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净收益营运指数

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1.什么是净收益营运指数

净收益营运指数是指经营净收益与全部净收益的比值。通过与该指标的历史指标比较和行业平均指标比较,可以考察一个公司的收益质量情况。如果一个公司虽然利润总额在不断上升,但是经营性利润比重呈逐年下降,非经营利润的比重呈逐年加大的趋势,其实这已经是净收益质量越来越差的征兆了。与净收益营运指数类似的,还有营业利润比重指标,它反映营业利润占利润总额的比重。

如果营运指数小于1,说明一部分收益尚没有取得现金,停留在实物或债权形态,而实物或债权资产的风险大于现金,因为应收帐款是否足额变现是不确定的,存货也有贬值的风险,所以未收现的收益质量远低于已收现的收益。利用报表数据计算时,经营活动收益采用净利润,非付现费用则包括计提的资产减值准备、固定资产折旧无形资产摊销、长期待摊费用摊销、待摊费用的减少等科目。

2.净收益营运指数的计算

净收益营运指数=经营活动税后净收益÷净收益

假设A公司有关收益质量的现金流量补充资料如下表所示:

将净利润调整为经营现金流量金额说明
净利润3568.5
加:计提的资产减值准备13.5非付现费用共3913.5万元,少提取这类费用,可增加会计收益却不会增加现金流入,会使收益质量下降。
固定资产折旧1500
无形资产摊费900
长期待摊费用摊销0
待摊费用减少(减增加)1500
处置固定资产损失(减收益)-750非经营净收益604.5万元,不代表正常的收益能力。
固定资产报废损失295.5
财务费用322.5
投资损失(减收益)-472.5
递延税款贷项(减借项)0
存货减少(减增项)79.5经营资产净增加655.5万元,如收益不变而现金减少,收益质量下降(收入未收到现金),应查明应收项目增加的原因。
经营性应收项目减少(减增加)-735
经营性应付项目增加(减少)-790.5无息负债净减少505.5万元,收益不变而现金减少,收益质量下降。
其他285
经营活动现金流量净额5716.5

根据上表资料,A公司净收益营运指数计算如下:

A公司经营活动净收益=3568.5-604.5=2964(万元)

净收益营运指数=2964÷3568.5=0.83

净收益营运指数越小,非经营收益所占比重越大,收益质量越差,因为非经营收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力,可持续性较低。

附:2007半年报净收益营运指数较低的前30家公司一览

序号股票代码公司名称净收益营运指数净利润(万元)扣除非经常性损益后利润(万元)
1600603ST兴业-25.23290.86-7,339.01
2600602广电电子-22.78886.58-20,199.05
3600165宁夏恒力-20.61119.98-2,472.41
4000585东北电气-18.5675.15-1,394.54
5000798中水渔业-13.51127.81-1,726.14
6600800S*ST磁卡-10.34968.03-10,010.88
7000799S*ST酒鬼-7.82250.26-1,958.02
8600115东方航空-6.795,821.17-39,529.01
9000048*ST康达-6.75132.18-892.42
10000620*ST圣方-6.6226.23-173.77
11000806银河科技-5.64817.75-4,614.11
12600738兰州民百-4.27-260.511,112.45
13000851高鸿股份-4.01555.41-2,227.73
14600630龙头股份-2.991,304.86-3,896.90
15600419ST天宏-2.67104.58-279.34
16000017SST中华-2.521,868.93-4,703.25
17000521美菱电器-2.451,087.52-2,663.30
18600287江苏舜天-2.373,040.83-7,211.64
19000576广东甘化-2.34-754.131,764.83
20600251冠农股份-2.22132.63-294.59
21600774汉商集团-2.13165.92-352.82
22000725*ST东方A-2.127,467.04-15,861.99
23600877中国嘉陵-1.95433.6-846.74
24600355精伦电子-1.94394.07-765.94
25000889渤海物流-1.78141.78-251.95
26000029深深房A-1.57978.29-1,539.32
27000038S*ST大通-1.441,542.47-2,218.88
28600403欣网视讯-1.426.86-9.77
29600838上海九百-1.37300.72-412.09
30000531穗恒运A-1.36-4,548.376,163.53

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