中国国际航空股份有限公司简称“国航”，英文名称为“Air China Limited”，简称“Air China”，其前身中国国际航空公司成立于1988年。根据国务院批准通过的《民航体制改革方案》，2002年10月，中国国际航空公司联合中国航空总公司和中国西南航空公司，成立了中国航空集团公司，并以联合三方的航空运输资源为基础，组建新的中国国际航空公司。2004年9月30日，经国务院国有资产监督管理委员会批准，作为中国航空集团控股的航空运输主业公司，中国国际航空股份有限公司（以下简称国航）在北京正式成立，员工23000人，注册资本为人民币65亿元、实收资本94.33亿元。

2004年12月15日，中国国际航空股份有限公司在香港（股票代码0753）和伦敦（交易代码AIRC）成功上市。

国航的企业标识由一只艺术化的凤凰和邓小平先生书写的“中国国际航空公司”以及英文“AIR CHINA”构成。凤凰是中华民族古代传说中的神鸟，也是中华民族自古以来所崇拜的吉祥鸟。据《山海经》中记述：凤凰出于东方君子国，飞跃巍峨的昆仑山，翱翔于四海之外，飞到哪里就给哪里带来吉祥和安宁。国航标志是凤凰，同时又是英文“VIP”（尊贵客人）的艺术变形，颜色为中国传统的大红，具有吉祥、圆满、祥和、幸福的寓意，寄寓着国航人服务社会的真挚情怀和对安全事业的永恒追求。国航2005年底新推出的企业文化以服务为主线，全面阐述了国航新时期的价值观。国航愿景和定位是“具有国际知名度的航空公司”，其内涵是实现“主流旅客认可、中国最具价值、中国盈利能力最强、具世界竞争力”的四大战略目标；企业精神强调“爱心服务世界、创新导航未来”，企业使命是“满足顾客需求，创造共有价值”；企业价值观是“服务至高境界、公众普遍认同”；服务理念是“放心、顺心、舒心、动心”。国航的企业文化表达了向世界传播爱心、追求卓越服务品质的理念。

国航是中国唯一载国旗飞行的航空公司，具有国内航空公司第一的品牌价值(世界品牌实验室2006年评测为188.96亿元)，在航空客运、货运及相关服务诸方面，均处于国内领先地位。众所周知，国航承担着中国国家领导人出国访问的专机任务，也承担许多外国元首和政府首脑在国内的专包机任务，这是国航独有的国家载旗航的尊贵地位。国航总部设在北京，辖有西南、浙江、重庆、内蒙古、天津、贵州、西藏分公司和上海基地、华南基地，以及工程技术分公司、公务机分公司，控股北京飞机维修工程有限公司（Ameco）、中国国际货运航空有限公司、北京航空食品公司。国航还参股深圳航空、国泰航空等企业，是山东航空集团有限公司的最大股东，控股澳门航空有限公司。截至2005年12月底，国航拥有以波音和空中巴士系列为主的各型飞机176架，通航22个国家和地区，其中国际城市36个，国内城市70个，每周定期航班4,160班。

国航具有很强的国内国际联程运输能力和销售网络。在国内，国航在继续经略北京枢纽的同时，近几年又着力强化成都为中心的西南、上海为中心的华东、广州为中心的华南等区域枢纽。同时，为加强国际联运能力，国航十分重视与外航的协作，与汉莎航空、奥地利航空、北欧航空、芬兰航空、土耳其航空、美国联合航空、全日本航空、港龙航空、澳门航空、山东航空及上海航空等11家国内外航空公司订立了代码共享协议，代码共享航班每周约为1,210班2005年 5月国航签署加入最大的航空联盟星空联盟谅解备忘录。国航所具有的丰富的国内航线、最多的国际航线以及与各国内外各航空公司的代码共享合作，形成了国内支撑国际、国际辐射国内、均衡而广泛的航线网络布局，可以为中外旅客提供方便的直飞及转机服务。到2005年底，国航在国内外设有102个营业部、 10,000个独立销售代理人，在国内有3,000个独立销售代理人，还发展了2105家直销客户、115家销售网点，构成强大的销售网络。为加强市场营销力度、使销售渠道更加多元化，国航目前已在国内多个城市开通了电子客票及网上销售业务，可以为顾客提供方便快捷的购票服务。

国航拥有广泛的高品质客户群体。搭乘本公司航班的71％的客人为公务、商务旅客，国航已经成为众多中国政府机构及公司商务客户首选的航空公司。国航的常旅客俱乐部有活跃而忠诚的会员，到2005年底已发展常旅客会员301万人。2004年8月，国航成为2008年北京奥运会唯一正式的航空客运合作伙伴。为满足高端客户需求，国航先后投巨资对B747－400全客、B747－400COMB1和空客A340－300等15架宽体远程飞机头等舱、公务舱座椅等硬件和软件服务设施陆续进行改造，改造后的新头等舱、公务舱包厢式、可放平的座椅以及娱乐服务，获得广大追求高品质服务的公务、商务人士的喜爱。

国航拥有一支业务技术精湛、作风严谨、服务良好的飞行员和乘务员队伍。在2600多名飞行员中，安全飞行20000小时以上的功勋飞行员131 人，安全飞行16000小时以上获金质奖章的飞行员542人，国航飞行总队获得了“国际民航组织荣誉奖章”、“全国安全生产先进集体”、“安全飞行标兵单位”等诸多荣誉，国航一直以很好的安全记录著称。从事客舱服务的3200名空中乘务员，包括服务于本公司的日本籍、韩国籍、德国籍乘务员，多数拥有大学专科以上学历，具有良好的职业素质和敬业精神，是旅客在蓝天上最好的朋友。她们持续推进让旅客“放心、顺心、舒心、动心”的“四心服务”工程，服务品质一直受到广大旅客的赞赏。

国航的飞机拥有专业化、规范化的技术保障。国航下设工程技术分公司，该分公司由6个基地、3个合资企业、3个中心、113个航站、8000多名工程师和技术人员组成。这支技术精湛、作风过硬的维修工程人员队伍，在为国航的飞行安全运营提供了性能优良、安全可靠的飞机和保证每天大量航班维护任务的同时，还向全球80多家航空公司提供了优质的维修服务。从80年代末至今共取得了近20项国内维修项目的突破，获得了国家及省部委授予的50多项科技进步奖项。国航与德国汉莎航空公司合资经营的北京飞机维修工程有限公司（Ameco），是中国规模最大的民用飞机综合维修企业，也是国内第一家通过民航总局（CAAC）、美国联邦航空局（FAA）及欧洲航空安全局（EASA）认证以及其它12个国家颁发的维修执照的飞机维修公司，可以为国内外客户提供波音和空客系列飞机的航线维护、大修，多种型号发动机大修服务。

运行控制中心是国航航班运行的指挥中枢，指挥着国航遍布全球的航班。运行控制中心运用计算机飞行计划系统，从飞机性能数据库、全球导航数据库、全球机场数据库和高空气象数据库中提取信息，优选航路，制定飞行计划，把握飞机性能，确认飞行资格，严格把关放行。国航自行研制开发了运行管理系统，集成了卫星电话系统、空地数据通讯系统和短波无线电系统，使国航成为国内第一家具有超远程监控能力的航空公司，尤其是2004年短波通信系统的投入使用，形成了以北京、拉萨两点为圆心，全方位、全时空、全天候覆盖亚洲大陆、印度洋和太平洋，并延伸到北极区域的监控网络。

国航在首都机场为23家外国航空公司，4家国内航空集团和航空公司提供了优质的地面服务，占首都机场地面服务业务份额的65%。地面服务业务包括旅客进、出港服务，特殊旅客服务，要客、“两舱”旅客服务，旅客行李服务，航班载重平衡服务，航班离港系统服务，站坪装卸服务，客舱清洁服务等，共有3 大类13个服务项目。承担这项任务的国航地面服务部现有员工2900余人，青年员工占55%以上，有大专以上学历的员工近40%，拥有的500余台地面设备和特种车辆，资产约2亿元人民币，是中国民航规模最大、保障能力最强的航空地面服务机构。

国航对飞行人员实施严格的培训是确保飞行安全和高品质服务的保证。国航培训部下设的飞行训练中心是国内最早使用全任务飞行模拟机和计算机基础训练器开展飞行员培训的教学训练机构，已经具备了围绕波音系列主要机型，开展飞行员转机型训练、定期复训和飞行检查的综合培训能力；基地设在天津滨海国际机场的飞行训练大队拥有两架波音737－300飞机，专门用于飞行员本场训练。下设的乘务训练中心是中国首家培训空中乘务员的大型多功能训练基地，中心教员具备高级乘务员职称，具有国际航协教学资格，以及国际航协CRM训练认可的教员资格，除了负责国航乘务员的系统培训外，已为国内外近40家航空公司培训学员8万多人次，还为慕名而来的邮政、饭店、铁路、公路运输、银行、医院、保险、电讯等行业提供了培训服务。

国航的安全管理在新形势下有新的发展。国航在继承“四严一保证”（严密的组织，严格的训练，严明的纪律，严谨的作风；充分发挥思想政治工作的保证作用）等安全管理精髓的基础上，坚持以训练为基础，以监察为保证，以信息化为手段，变事后处理为事前管理，变经验管理为科学管理，建立和完善安全工作的长效机制，确保飞行安全、空防安全和航空地面安全。国航进一步突出《运行手册》的权威作用，努力营造“法制安全”的环境氛围；着力抓好飞行、机务、运控三支队伍的建设，设立运行执行官、建立检查员队伍，加强计算机安全信息系统建设，为安全打下坚实基础。51年来，国航飞机的航迹遍及100多个国家和地区，共安全飞行500多万小时，运送旅客超过4亿多人次，执行党和国家领导人专机飞行5000多架次，精湛的飞行技艺博得广泛赞誉。国航不仅创造了堪称世界一流的安全飞行纪录，而且在飞行难度举世公认、曾经被国际民航界视为“空中禁区”的成都—拉萨航线上创造了安全飞行40年的奇迹。

国航管理水平明显提升，品牌价值进一步扩大。国航积极推进“四心”服务工程和落实“主流旅客认可、中国最具价值、中国盈利能力最强、具有世界竞争力”四大战略，坚持走内涵式发展道路，开展组织转型、企业文化两项工程，使国航的管理水平上了新台阶，2003年以来盈利水平连续三年居中国民航业第一，国航的品牌价值进一步凸现。2004、2005连续两年在“旅客话民航”活动中获得承运1500万人次以上旅客航空公司“用户满意优质奖；2006年 6月，国航被世界品牌实验室评为中国500最具价值品牌第32名，品牌价值为188.96亿元，位列国内航空服务业第一名，是国内29个具有“世界影响力”的品牌中唯一的运输服务企业；美国著名评级机构标准普尔评出的中国上市公司百强中国航位列第十六位，居中国民航之首；国航品牌被英国《金融时报》和美国麦肯锡管理咨询公司联合评定为中国十大国际品牌之一；2005年9月，国航荣获“中国最受公众喜爱的十大民族品牌”奖；12月19日，国航荣获“世界品牌实验室2005中国品牌年度大奖评选活动评选的“中国品牌年度大奖NO.1”。品牌影响力的急速提升，反映了国航企业管理水平的提高，综合实力的进一步增强。

国航将秉承“安全第一，旅客至上，诚信为本”的经营理念，以“满足顾客需求，创造共有价值”为使命，追求“服务至高境界，公众普遍认同”的企业价值观，竭诚为顾客提供“放心、顺心、舒心、动心”服务，向着“主流旅客认可、中国最具价值、中国盈利能力最强、具有世界竞争力”的航空公司的目标不断迈进，到2010年实现盈利能力保持中国第一、经营规模跻身世界15强、跨入欧亚大航空公司行列的目标。

公司是国内最具竞争力、效益最佳的航空公司，其核心竞争力可以概括为三个方面：良好的资产质量、卓越的经营管理、成功的战略规划。

良好的资产质量公司拥有一支先进的机队，目前总规模约200架，几乎都是波音和空客飞机，平均机龄仅6.1年，机型结构较为合理。同时，公司拥有国内最为完善的航线网络和最大的国际航线网络。公司国际航线的旅客周转量占所有中国航空公司运量的50%以上，并在国内流量最大的20条航线中享有最高的市场占有率（32.4%），这些航线的旅客周转量约占国内总旅客周转量的30%。

国航的净资产规模居国内同行第一，2005年底达200.9亿元，是排名第二的南航的2倍，更是东航的3.3倍。更大的净资产规模降低了公司的负债率，节省了财务费用，也降低了国航股份的融资成本，并为公司进一步扩大运力提供了坚实的后备实力。

卓越的经营管理 更高的经营效率

比较航空公司的三大经营效率指标――载运率、客座率、飞机利用率，国航在三大航中均处于领先地位。2005年，国航载运率达65.2%，比东航、南航分别高出3.5、2个百分点；客座率的差异更大，05年国航客座率达74.3%，比东航、南航分别高出4.9、4.3个百分点；05年国航的飞机日利用率达到10.4小时，比东航、南航分别多出1、0.8个小时。

更高的单位收益凭借首屈一指的品牌优势、良好的收益管理和高质量的客户基础，国航取得了高人一筹的单位收入水平。 2005年，国航的客运单位收入达0.62元/客公里，比东航和南航分别高出10.7%和8.8%。在细分市场中，无论国内、国际、还是地区市场，国航的单位收入水平都是最高的。同时，国航的货运单位收入达到2.36元/吨公里，比东航和南航分别高出2.2%和25.5%。

公司拥有出色的成本控制能力。2005年国航的单位成本为3.03元/吨公里，比东航、南航各低0.13、0.41元，或低4.1%、11.9%。

相比东航和南航，国航拥有更高的单位收入和更低的单位成本，因而无疑享有更高的单位收益。05年，国航吨公里收益达到2.23元，比东航、南航高出达45.4%、19.7%成功的战略规划国航的发展战略目标是做主流旅客认可、中国最有价值、盈利能力最强、具有世界竞争力的航空公司。为此，公司对内大力加强以北京、成都、上海为枢纽的基地建设，对外积极加入全球最大的航空联盟――星空联盟，同时与国泰航空建立起紧密的战略合作伙伴关系，实现了交叉持股、地区航线联营，并拟成立合资货运公司。一系列成功的战略运作，已使国航脱颖而出，成为中国当之无愧的航空公司龙头。

盈利预测及估值9月份，公司顺利完成星辰项目，因出售港龙航空股权而带来19.67亿元的投资收益，且无需缴纳企业所得税，由此导致前三季度公司净利润达33.45亿元，EPS达0.27元。四季度是航空业传统淡季，我们预测公司能实现微利，同时能获得国泰航空3个月的投资收益，合计净利润约2亿元。06全年净利润为35.4亿元，EPS为0.29元。

07年，我们预期国际原油均价有望出现小幅回落。但是，由于国内航油定价体制的滞后性，估计短期内国内油价仍将维持高位。在油价下调后，我们预期燃油附加费也将随之下调。不过，由于目前燃油附加费不能完全弥补油价上涨带来的成本增加（如国航的覆盖率为60%），因此当油价和附加费都下调的情况下，航空公司仍能从中得益。