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相对规模指标

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1.什么是相对规模指标

相对规模指标是指与国家有关财政经济指标进行对比,以判断一定时期内国债规模是否合理。

2.相对规模指标的内容

相对规模指标常用的指标有以下几个:

1.国债依存度

国债依存度是指当年的国债收入与中央财政支出的比例,用公式表示为

国债依存度=

当年国债发行额

×100%

当年中央财政支出额


国债依存度从流量上反映了一个国家的中央财政支出有多少是依靠国债来实现的。当国债的发行量过大,国债依存度过高时,表明中央财政支出过分依赖国债收入,财政处于脆弱的状态,并对其未来发展构成潜在的威胁。冈此,国债依存度是判断一国国债规模合理与否的重要指标。

根据国际货币基金组织的统计,发达国家的国债依存度较低,近年来平均水平一直在12%左右,发展中国家的国债依存度要高一些,许多国家都超过了20%。目前,这一指标的国际公认警戒线为25%~35%。我国中央财政的国债依存度从1994年以来,已超过50%,1998年以后超过60%,2001年一直在75%以上(见下表),显然我国中央财政支出的资金来源很大一部分要依赖发行国债,其潜在风险不言而喻。

Image:国债依存度.jpg

2.国债偿债率

国债偿债率是指当年国债还本付息额与中央财政收入的比例关系,用公式表示为:

国债偿债率=

当年还本付息额

×100%

当年中央财政收入额


这一指标反映了中央财政的债务清偿能力。国债收入的有偿性决定了国债规模必然受国家财政资金状况的制约,因此,要把国债规模控制在与财政收入适当的水平上。从国际经验来看,通常认为国债偿债率处于7%~15%的范围是安全的。从我国实际情况看,中央财政的国债偿债率在1992年已经达到26.59%,后虽有所回落,但又迅速升高,到1998年最高达到28.68%,2001年以来一直保持在33%以上。

3.国债负担率

国债负担率是指当年国债累积余额与当年经济总规模的比例关系,用公式表示为:

国债负担率=

当年国债余额

×100%

当年GDP


这是从存量上反映国债规模的一个指标,它是从国民经济的总体和全局来考察和把握国债数量界限的。国债负担率是国际上通用的债务规模衡量指标,目前,多数国家都将60%的国债负担率作为控制债务规模的目标。

4.国债借债率

国债借债率是指政府当年的国债发行规模与当年GDP的比例关系,用公式表示为:

国债借债率=

当年国债发行额

×100%

当年GDP


它反映了一国经济总量对国债新增的承担能力。目前,西方各国的国债借债率大多稳定在5%~10%。

国债负担率和国债借债率两个指标是从整个国民经济的角度来考察国债规模的。我国国债负担率和国债借债率近几年一直维持在17%和4.5%左右,与其他国家相比较低,两项指标不仅远低于发达国家的60%和9%的平均水平,而且也低于发展中国家的40%和8%的平均水平。

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