收缩阶段是指经济周期中从顶峰到谷底的这段时期，其中包括衰退和萧条两个阶段。

　　这一时期的基本特点是经济活动一直处于下降时期，产量减少，就业减少，价格水平下降。

　　这一时期的衰退阶段，经济活动仍高于正常水平，但经济呈下降趋势。在经济活动下降到正常水平之下时，就进入萧条时期。如下图所示。

　　在图中，横轴ot代表时间，纵轴oy代表国民收入，并以国民收入的波动来代表经济活动。N代表正常经济活动水平，N向右上方倾斜，表明经济活动呈上升趋势。C为顶峰，C—E为收缩阶段，亦称下降阶段。其中C—D为衰退时期，这时经济活动呈下降趋势，但高于正常水平(在N线之上)。D—E为萧条时期，这时经济活动低于正常水平(在N以下)，而且还在F降。经济中收缩阶段的长短取决于许多实际因素。