实体现金流量
1.什么是实体现金流量
实体现金流量是经营现金净流量扣除资本支出后的剩余部分。它是企业在满足经营活动和资本支出后,可以支付给债权人和股东的现金流量。
实体现金流量=经营现金净流量-资本支出
2.实体现金流量的分类
实体现金流量可以分为:
(1)债务现金流量——是与债权人之间的交易形成的现金流,包括支付利息、偿还或借入债务,以及金融资产购入或出售。
债务现金流量=税后利息费用-净负债增加
【提示】“净负债=金融负债-金融资产”。注意“应付利息”也属于金融负债。支付利息费用也会导致净负债的变化,不过这里应理解为:净负债增加不包括应付利息变化引起的部分。
(2)股权现金流量——是与股东之间的交易形成的现金流,包括股利分配、股份发行和回购等。
股权现金流量=股利分配-股权资本净增加
3.企业实体现金流量的估计
- (1)从现金流量的形成看:
实体现金流量=经营现金净流量-资本支出=(息前税后利润+折旧与摊销-营运资本增加)-资本支出
- (2)从融资角度看:
实体现金流量=股权自由现金流量+债权人现金流量+优先股东现金流量
其中:债权人现金流量=债务信息(1-T)+偿还债务本金-新借债务本金=税后利息-有息债务增加
- (3)净投资扣除法:
实体现金流量=息前税后利润-净投资
其中:净投资=本期投资资本-上期投资资本=本期投资增加+所有者权益增加
或:净投资=总投资-折旧摊销=(资本支出+营运资本增加)-折旧摊销
4.实体现金流量的使用途径
实体现金流量是正数,它有5种使用途径:
(1)向债权人支付利息(注意,对企业而言,利息净现金流出是税后利息费用);
(2)向债权人偿还债务本金,清偿部分债务;
(3)向股东支付股利;
(4)从股东处回购股票;
(5)购买有价证券和其他金融资产(形成新的债权)
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