酒企也非“摇钱树”，青青稞酒去年预亏超1亿再遭华实投资减持！

酒企业绩长虹却不乏掉队者，尤其主营“非白酒”公司业绩在去年表现惨淡，青青稞酒预亏损1.1亿～1.3亿是已公布2020年年报预告酒企上市公司中，非特别警示公司里业绩靠后的一个。其控股股东华实投资曾于2019年开始陆续减持公司股份，仅一年多时间，陆续减持公司股份超过2300万股，约占流通A股比例5.08%。

公司方面表示，本次系华实投资经营及资金需要所致，亦将调整主业中心向“白酒”过渡。有投资界士分析称，突围白酒竞争格局要从特色细分酒品入手，但目前仍陷围剿之势，投资特色酒品赛道仍有受众面狭窄、价格优势不明显的短板。

青青稞酒再遭华实投资减持

对于“非白酒不盈利”的疑问，一二级市场的看法差异明显，侧重细分赛道突围的股权投资者认为白酒赛道近乎红海，而公募基金经理却依然“抱团”，但在业绩承压背景下，投资界的共识似乎都是“用脚投票”。

记者注意到，青青稞酒今日收获涨停板，但控股股东华实投资却又宣布要减持股份了。根据公告信息，华实投资计划在公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易方式减持青青稞酒股份合计不超过907.26万股，占总股本的2.02%（包括集中竞价买入的股份）。

据悉，这已经是华实投资近两年来内抛出的第5次大规模减持计划。根据此前财报的披露，华实投资从2019年二季度就曾开启减持之路，彼时尚有2.95亿股，约占流通A股比例的65.55%，随后在第三季度、第四季度和2020年第三季度内均有减持记录。按照本次拟减持的计划，华实投资持股数量或将降至2.55亿股，控股比例降至58.69%以下。

对于减持的原因，公司方面表示，属于华实投资自身经营和资金需求。但实际上，青青稞酒业绩在2019年出现萎缩，彼时净利润在一季度录得0.48亿元、同比下降44.02%；而在此之后，公司净利润增速持续乏力，并从2020年开始出现连续季报亏损。根据2020年年报业绩预告，青青稞酒预计年报首亏1.1亿～1.3亿元。

根据申万行业统计，在现有酒类上市企业中，已披露2020年年报业绩预告的有23家。其中，白酒企业和啤酒全部盈利，部分白酒企业预告类型为“预增”；而特殊酒类中，葡萄酒、黄酒和其他酒企的业绩表现参差不齐，青青稞酒的预亏额度尚属所有非特别警示类酒企当中较大的一家。

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而有大股东的风偏的确显得有些脆弱，不仅华实投资一减再减，就连公司高管也开始减持股份。青青稞酒2月4日公告称，副董事长郭守明已于2月2日减持2.18万股、占总股本比例的0.0049%，尚不属于十大流通股东。

投资“非白酒”赛道压力大

事实上，青青稞酒也并非没有意识到业绩惨淡的原因。该公司回应称，将调整战略重心，聚焦白酒。可谓顺势而为，同为细分酒品“弯道超车”的又一次式微。曾经红极一时的海南椰岛也曾发力药酒抢占市场，终难力挽狂澜无奈ST。

有投资界士分析称，突围白酒竞争格局要从特色细分酒品入手。根据尼尔森此前出具的一份全国零售研究数据，从2017年开始，白酒、啤酒、葡萄酒、白兰地以及威士忌等酒类在现代渠道的销售额都有不同程度增长，销售额增长皆明显超过销量。其中各个品类中的高端子品类，如高端白酒、葡萄酒等都展现强劲的双位数增长实力。

但目前仍陷围剿之势，投资特色酒品赛道仍有受众面狭窄、价格优势不明显的短板。特别是在以白酒文化占据核心位置的华夏大地，酒企早已开始高端化布局，瞄准新增红利。但由于受众覆盖面的地域限制，一些小品类的特色酒饮迟迟未能打开更广的市场天地。

南粤经济研究院院长周甸斌告诉记者，相较于“葡萄美酒夜光杯”式的年轻小资情调，“白酒追欢常恨少”的传统文化在当前依旧是主流，投资人不可能为缺乏商业基础的小众题材下赌注，与以茅台为首的高端白酒稀缺性价值不能媲美。“因此，‘非白酒’类企业的投融资往往浅尝辄止，即便被投企业，往往都被投资人‘见好就收’。”

即便是在消费升级的大背景下，酒品消费的新趋势似乎也在跟随白酒纵深商业模式，尤其是在酒品文化和商业IP的塑造方面，“新派白酒”常被资本簇拥。去年，包括江小白、开山、谷小酒等“新派白酒”品牌频获融资，以新口味、新场景、新审美去抓取消费者，但却少见“非白酒”类企业有现象级产品出现。

青青稞酒是我国青稞酒行业龙头企业，受疫情影响或是阻碍产品行销及推广的关键，但从公司调整业务核心的方向来看，白酒业务似乎已经成为兵家必争之地，而难度不小。目前其主营构成中，青稞酒业务占据九成比例，除其他业务和葡萄酒外，其他品牌类酒仅占5.98%。

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