美国正将世界拖入流动性陷阱~

眼下，控制疫情、提振经济，无疑是拜登政府的首要任务。为此，早在上台前，他就提出了名为“美国救援”的1.9万亿美元经济刺激计划。但这番豪言也触发了国际社会的普遍担忧，毕竟鉴于当前美国政府的高杠杆率，再次肆无忌惮开启“印钞机”，不仅潜藏着触发新一轮经济危机的风险，更可能将全世界拖入流动性陷阱。

这样的担忧，并非杞人忧天。犹记10多年前，为应对次贷危机，美联储在2008-2014年共推行了四轮量化宽松政策，美元大幅贬值，导致全球金融市场出现混乱，多国经济出现动荡。当前，新冠疫情反扑，部分国家新一轮疫情感染人数已超过峰值水平，经济前景难言明朗。当此之时，美国政府再次利用美元霸权地位，以扬汤止沸的短视手法将货币工具运用到极致，企图通过输出通胀向全世界“薅羊毛”，无疑将对各国宏观经济造成冲击，最终给全球经济复苏埋下祸根。

从表面看，当前美国经济的增长危机是由于疫情这只“黑天鹅”。但实际上，制造业空心化、创新放缓、金融空转等问题已在美国根深蒂固，需要政府进行深入的增长性结构改革。然而在选票政治和利益集团的捆绑之下，美国政府却只能依赖“零利率+量化宽松”来维持金融市场逆势上扬，延缓国内矛盾。统计显示，2020年的两次纾困计划加上拜登的新刺激政策，美国将共计“印出” 5万亿美元。如此天量的流动性，将使得美国企业债融资规模爆炸性增长，进一步推高联邦政府财政赤字，促使美国经济向崩盘狂奔。

而从拜登刺激方案的具体内容看，所谓“纾困”仍将是富人的盛宴。疫情期间，中小企业大量关停，失业人口猛增，联邦政府与州政府各自为政、相互拆台，纾困计划大部分资金流入富裕阶层，美国贫困指数也达到近50年来的最高点。眼下，拜登政府坚持“纾困”与“增税”并举，中产家庭负担加重，严重冲击个人、家庭的消费与投资。可以预见，财富分化将进一步助长美国的不平等危机，引燃社会身份认同危机，部落主义、种族冲突、社会撕裂并非危言耸听。

为应对美国的“低息经济学”，欧日央行不得不紧随其后。欧洲央行批准了1.8万亿欧元的预算与刺激计划，日本政府已打出三次财政组合拳，总计规模达到303.6万亿日元，其他发达国家也纷纷效仿出台货币宽松政策。这无疑将导致发展中国家与低收入发展中国家面临“输入性通胀风险”，在进出口、原材料、国际投资与侨汇、债务结算等方面遭遇严峻挑战。疫情与超发货币正在放大南北鸿沟，由超发美元肇始的危机正在将全世界经济拖入陷阱。

货币的背后是国家信用。在过去，美国强劲的经济增长与雄厚的国家实力，可以支撑起国家信用的“透支”。但随着超发的美元一次又一次稀释美国的国力，世界必将认清美国外强中干的现实，加速美元霸权的瓦解。

（作者系北京大学中外人文交流研究基地博士后研究员）